La guerra y el petróleo hunden a Amadeus en bolsa
La volatilidad y la incertidumbre se han convertido en las únicas constantes en las bolsas en este 2026. Los mercados siguen bailando al son que marca la geopolítica, y el último en sufrir las consecuencias de esta inestabilidad es Amadeus, el gigante tecnológico de viajes. Goldman Sachs, que hasta ahora mantenía una visión optimista sobre la compañía, ha alertado sobre el impacto directo de la situación en Oriente Medio y la consecuente volatilidad del precio del petróleo en su cotización.
La acción de Amadeus ha sufrido un duro golpe este año. Desde el inicio del ejercicio, su valor ha caído un 17%, y si miramos los últimos doce meses, el descenso se eleva hasta un preocupante 25,1%. Este castigo bursátil se debe, en gran medida, a la guerra en Oriente Próximo, un conflicto que no solo afecta a la capacidad de volar, sino que también impacta directamente en el suministro y precio del queroseno, un insumo crítico para el sector aéreo.
Amadeus: entre la tecnología y el turismo en plena crisis
Amadeus, un proveedor líder mundial de tecnología para viajes, se encuentra en una encrucijada. A pesar de haber comenzado el año 2026 con "un sólido crecimiento y rentabilidad", impulsado por un fuerte desempeño en el último trimestre de 2025, la situación cambió drásticamente a partir de marzo. La escalada de tensiones en Oriente Medio moderó su crecimiento, y la compañía ha visto cómo su beneficio se resentía, aunque de forma mínima, con un alza del 0,4% en el primer trimestre del año. Los ingresos crecieron un 3,1% (o un 7,9% a tipos de cambio constantes), alcanzando los 1.682,6 millones de euros.
Sin embargo, la visión de Goldman Sachs ha virado. Los analistas del banco, tras analizar los resultados trimestrales, se muestran optimistas sobre la capacidad de Amadeus para recuperarse. Su análisis, que supera al consenso del mercado, se basa en datos propios de contratos con más de 180 aerolíneas, que representan cerca del 80% del volumen mundial de pasajeros. "Recopilamos datos sobre los contratos de más de 180 aerolíneas, que abarcan a más de 3.500 millones de pasajeros aéreos en 2019 (aproximadamente el 80% del volumen mundial de pasajeros aéreos), e integramos estos conocimientos en un modelo ascendente de la división de TI (tecnología de la información) para aerolíneas de Amadeus", explican en su informe. Esta información les permite cuantificar la oportunidad de Amadeus para obtener nuevos contratos y potenciar su negocio en el sector de TI para aerolíneas.
El petróleo, la gran amenaza global: la alerta de Goldman Sachs
La advertencia de Goldman Sachs sobre Amadeus se enmarca en un contexto global de alta tensión. El banco de inversión ha alertado de una inminente crisis energética, con las reservas mundiales de petróleo acercándose a mínimos de ocho años. La guerra en Oriente Próximo, que ya entra en su tercer mes, ha puesto fin a las visiones optimistas del mercado y a la expectativa de una tregua rápida. Las negociaciones estancadas han llevado a los analistas a recortar sus apuestas, y Goldman Sachs es una de las firmas que advierte sobre la escasez de combustible para aviones en Europa este verano, así como de fuelóleo y diésel.
Esta crisis energética tiene un impacto directo en el mercado estadounidense, donde la volatilidad es la norma. Goldman Sachs, pese a este panorama, mantiene una previsión optimista para el S&P 500, esperando que cierre 2026 en los 7.600 puntos. Esta predicción se sustenta en un crecimiento estimado del beneficio por acción (BPA) del 12% este año y del 10% en 2027. El índice cotiza con una relación precio-beneficio (PER) de unas 21 veces, niveles que, aunque elevados históricamente, consideran "razonables" dadas las circunstancias actuales de beneficios cercanos a máximos y tipos de interés bajos.
Naturgy, la joya energética del Ibex 35 según Goldman Sachs
En el Ibex 35, la energía también cobra protagonismo. Goldman Sachs ha identificado a Naturgy como una "joya" entre las energéticas. La firma considera que la compañía está reorientando su estrategia hacia el crecimiento, un cambio que ven como "constructivo". Esperan que Naturgy se centre cada vez más en aumentar su beneficio neto, respaldado por un margen de seguridad en su balance de unos 7.000 millones de euros.
Los analistas de Goldman Sachs dan tres razones para confiar en Naturgy: el mercado subestima su capacidad de generar beneficios, impulsada por la crisis energética actual; prevén que la empresa volverá a crecer pronto gracias a la utilización de su margen de seguridad, estimando un BPA para 2030 un 20% superior a las previsiones de consenso; y, finalmente, su rendimiento ha sido inferior al del sector (-15% desde principios de año), cotizando ahora con un descuento de dos dígitos respecto a sus pares y a su múltiplo histórico. Con un PER estimado de 12 veces para este 2026, Naturgy se perfila como una apuesta sólida en medio de la incertidumbre global.
