El oro que Zapatero malvendió por ‘no rentable’ hoy valdría 16.000 millones: un 630% más
La decisión del Gobierno de José Luis Rodríguez Zapatero de vender un tercio de las reservas de oro en 2007, argumentando que ya no era una inversión rentable, se revela hoy como un error monumental. Lo que entonces se deshizo por unos 2.180 millones de euros, hoy multiplicaría su valor en bolsa hasta los 16.000 millones de euros, lo que supone un incremento de más del 630%. Este dato, que pone de manifiesto la extraordinaria revalorización del metal precioso, coincide con una tendencia global: los bancos centrales de todo el mundo están repatriando sus reservas de oro ante la creciente incertidumbre geopolítica y el temor a que sus activos custodiados en el extranjero puedan ser congelados, como ya ocurrió con fondos rusos.
El tesoro que se escapó: la venta de Solbes
En 2007, Pedro Solbes, ministro de Economía bajo el mandato de Zapatero, autorizó la venta de 4,3 millones de onzas de oro. La justificación oficial fue clara: el oro ya no se consideraba un activo que maximizara la rentabilidad de las reservas del Banco de España. Sin embargo, solo cinco años después, el precio del oro ya había experimentado un incremento del 124%, y la tendencia alcista no ha hecho más que consolidarse. La decisión de desprenderse de este activo estratégico se tomó apenas unos meses antes de que estallara la crisis financiera de 2008, privando a España de beneficiarse de la posterior escalada de precios.
El oro, un valor refugio en tiempos de crisis
El contexto actual de tensiones geopolíticas ha disparado la demanda de oro como activo refugio. Según el World Gold Council, hasta un 45% de los bancos centrales planean aumentar sus tenencias de oro en el próximo año, una cifra récord desde que se recopilan estos datos. Esta repatriación masiva de lingotes desde custodias extranjeras subraya la percepción del oro como un valor seguro frente a la volatilidad de otros mercados y la posibilidad de congelación de activos.
Reservas actuales y la sombra de la venta de oro de Zapatero
A pesar de la venta de 2007, las reservas de oro y divisas del Banco de España alcanzaron a cierre de 2025 una cifra récord de cerca de 94.000 millones de euros. Este hito se debe en gran medida a la revalorización del metal precioso en los mercados internacionales. No obstante, la cantidad de oro en posesión del Banco de España es significativamente inferior a la de otros países, una consecuencia directa de la decisión del Gobierno socialista de desprenderse de una parte sustancial de sus reservas. La operación de Zapatero y Solbes, que buscaba rentabilidad a corto plazo, ha terminado costando a España miles de millones de euros en oportunidades perdidas.
Las reservas de oro que Zapatero vendió en 2007, tildadas de “no rentables”, valdrían hoy un 630% más, unos 16.000 millones de euros. La inversión que entonces se consideró poco rentable ahora multiplica su valor más de seis veces.
El Gobierno de José Luis Rodríguez Zapatero decidió deshacerse de un tercio de las reservas del metal precioso en 2007, en la antesala de la crisis financiera. En su valor de mercado actual, esas reservas alcanzarían los 16.000 millones de euros, muy lejos de los 2.180 millones que logró el Banco de España por entonces.
Esta estrategia controvertida, que se tomó apenas unos meses antes de la crisis financiera, queda demostrada hoy. El precio de la onza de oro se sitúa por encima de los 4.300 dólares y ha comenzado a remontar en los últimos días. La situación coincide con la declaración del expresidente del Gobierno ante la Audiencia Nacional y con la expectativa de que los bancos centrales de todo el mundo inicien una carrera por hacerse con el metal precioso.
De hecho, según el World Gold Council, la organización internacional que defiende los intereses de la industria minera del oro, se espera que los bancos centrales compren oro a un ritmo nunca visto. En una reciente encuesta entre instituciones monetarias, el 45% planeaba adquirirlo durante el próximo año, una cifra jamás registrada desde que se recopilan datos desde 2018, informa Bloomberg.
Entre el inicio de 2024 y el estallido de la guerra en Irán el 28 de febrero de 2026, el oro eclipsó al resto de activos, ofreciendo un rendimiento que superó el 156%.
